單晶爐設(shè)備接近行業(yè)領(lǐng)先水平，下游客戶認(rèn)可度較高。公司直拉單晶爐設(shè)備自2021年度投產(chǎn)，目前型號為1600直拉式單晶爐，以12英寸晶棒為例，平均拉速>1.6mm/min同時兼容30-42寸熱場，各項技術(shù)性能已達(dá)到或接近行業(yè)先進(jìn)水平并得到 天合光能 、 晶科能源 、晶澳 太陽能 等行業(yè)內(nèi)多家知名公司的認(rèn)可。

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在手訂單充裕，單晶爐業(yè)務(wù)有望成為第二增長點(diǎn)。公司2022年光伏單晶爐業(yè)務(wù)營收規(guī)模為0.74億元，當(dāng)年新簽訂單共計12.86億元，同比增長666.56%，期末在手訂單數(shù)量12.53億元。2023年以來，公司在3月份和6月份分別與新疆晶品 新能源 有限公司、青海晶科能源有限公司新簽訂單金額達(dá)8.6億元，預(yù)計全年新增訂單數(shù)量有望突破20億元。根據(jù)公司公告內(nèi)容，單晶爐通常在合同生效后3-5個月內(nèi)分批次交貨，平均驗收周期在6-9個月，公司單晶爐業(yè)務(wù)有望在2023年-2024年迎來高速增長。

產(chǎn)業(yè)鏈延伸經(jīng)濟(jì)效益凸顯，營收結(jié)構(gòu)改善有助于推動業(yè)績持續(xù)增長。

公司2022年實(shí)現(xiàn)營收35.40億元，同比增長72.94%，扣非歸母凈利潤6.66億元，同比增長104.65%。公司作為光伏組件串焊機(jī)細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)，近年來向光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)不斷延伸，為下游硅片、電池及組件廠商提供高性能設(shè)備，并積極向鋰電池、半導(dǎo)體領(lǐng)域橫向拓展。

產(chǎn)業(yè)鏈布局的完善有助于改善收入結(jié)構(gòu)，減少對單一組件設(shè)備業(yè)務(wù)的依賴。 奧特維 (688516)動態(tài)點(diǎn)評

公司產(chǎn)業(yè)鏈布局延伸迎來新興增長點(diǎn)，未來有望出現(xiàn)多點(diǎn)開花局面，進(jìn)一步改善過往對組件設(shè)備單一業(yè)務(wù)依賴程度過高的情況。根據(jù)公司的定期報告、相關(guān)公告及歷史產(chǎn)品銷量和價格，我們做出如下盈利預(yù)測：預(yù)計公司2023/2024/2025年營業(yè)收入分別為56.81億元/70.49億元/84.00億元；EPS分別為7.02/8.38/9.39元；對應(yīng)PE分別為23.03/19.30/17.22倍，給予“增持”評級。

光伏下游擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期；

交易合同簽署存在不確定性；

設(shè)備驗收速度不及預(yù)期。